7月16日，根据香港证券交易所的股票资料，金蝶国际软件集团有限公司(以下简称"Kingdee International"，00268.HK)16日被摩根大通JPMorganChase&Co以每股18.13港元的平均价格减持，涉及约8，43.06亿港元。减持后，摩根大通的最新持股为1.62亿股，从5.01%降至4.87%。

摩根大通的减少与金蝶国际在2020年上半年的预期亏损有关。7月10日，金蝶国际发布了利润预警公告，预计今年上半年该公司将亏损2亿元至3亿元。

值得一提的是，这不是摩根大通近年来第一次减持金蝶国际(Kingdee International)股票。巧合的是，每次减持的时间节点都在摩根大通发布业绩预测的日期左右。

3月18日，金蝶国际(Kingdee International)公布了2019年的年度业绩报告，营业额约33.26亿元，比去年增长18.4%。同期，该公司的利润和可归属股东的利润下降了3.66亿元，比2018年的4.09亿元下降了10.62%，而可归因股东的利润较去年同期下降了9.6%。这是金蝶国际近四年来的首次亏损。

根据投资者网络(Investor Network)的数据，根据香港证券交易所(Hong Kong Stock Exchange)的股票信息，摩根大通(JPMorgan)自今年以来已5次减持金蝶国际(Kingdee International)股票，直到7月16日最新一次减持。减持情况如下：

3月24日，摩根大通减持了约631200股金蝶国际股票，平均价格为每股10.31港元，涉及约65084万港元。减持后，摩根大通最新持有的股票为365097654股，从11.00%降至10.98%。

3月12日，摩根大通减持了415.29万股金蝶国际股票，涉及约372.036万港元。减持后，摩根大通最新持有的股份为3.63亿股，从11.04%降至10.91%。

三月五日，摩根大通减持金蝶国际(00268)600万股，每股8.87港元，总价值为5，32.63.1万港元。最新持有的股份减至1.93亿股，最新持有的股份减至5.85%。

3月4日，金蝶国际被摩根大通(JPMorganChase&Co)减持至466.56万股，每股平均价格为9.91港元，涉及4,627.95万港元。

值得一提的是，金蝶国际(Kingdee International)在发布利润预警后，也被两家主要评级机构下调了评级。例如，中金国际(Kingdee International)将金蝶国际(Kingdee International)从中性市场降为亏损市场，而汇丰银行(HSBC)则将持有量从持有

鉴于摩根大通今年迄今频繁下调评级，以及两家主要机构的评级下调，长期以来专注于金蝶国际(Kingdee International)的业内人士和投资者对投资者网(Investor Net)表示，这可能意味着摩根大通对金蝶在现阶段的表现持谨慎态度。该公司的财务增长稳健性和云业务收入需要长期观察，但该公司目前正从传统的ERP服务向云服务过渡，即使损失更可能是暂时的，也不会影响公司的长期发展。

至于今年上半年估计损失2亿至3亿美元的原因，金蝶国际在其公告中解释说，今年上半年，该公司根据其战略计划调整了业务模式，主要开发和推广订阅云产品，并停止销售部分ERP软件许可产品。因此，该公司预计，2020年上半年的总收入将在13.37亿美元至14.11亿美元之间，较2019年同期下降约5%至10%。其次，金蝶国际加大了对云产品研发的投入，新冠肺炎疫情的爆发对中小企业的市场业务产生了负面影响。

根据利润预警公告，金蝶国际今年上半年的云服务业务收入将在7.7亿元至8.3亿元之间，比去年同期增长约40%至50%，其中云收入占55%-60%。在这方面，金蝶国际向"投资者网络"透露，"金蝶云顶继续取得突破，今年上半年合同金额达到1.5亿元，新签约客户包括中电投资、华航、顺风、新奥燃气等知名企业、金蝴蝶星空新签约客户视野广阔的技术、燕京店、华为海洋等。

国远国际(Guo原International)分析师李晨热表示，金蝶国际仍处于业务转型时期，因此云业务的增长速度极为重要。管理层已明确表示，到2022年，云业务的收入份额将达到60%以上，因此云业务的迅速发展和传统业务的下滑将给该公司的短期净利润率带来更大压力。

业绩压力是一个不可否认的事实，但一些证券公司对金蝶国际的长期发展更为乐观。7月27日，野村证券(Nomura Securities)发表了一份研究报告，认为在新冠肺炎疫情和中美贸易摩擦的影响下，金蝶的SaaS业务有望从远程办公需求和国内产品替代趋势中受益。尽管订单短暂延迟，今年上半年该项目的实施受到干扰，但金蝶的云业务预计将在今年下半年加速，预计将同比增长58%，预计这将是最大的营收驱动因素。

此外，野村证券(Nomura Securities)还表示，金蝶在大型企业领域的可接受性正在提高，金蝶的收入预计将同比增长250%，至今年的2.17亿元人民币。不过，该银行将金蝶2020至2022年的利润削减了17%至38%，以反映出从现有盈利较高的ERP产品转向云的速度快于预期。

在金蝶云服务行业，值得注意的是，自2011年转型以来，其云业务仍未实现盈利。由于前期成本持续过高，2019年金蝴蝶云业务净亏损1.7亿元。

然而，鉴于研发投入过多是否会影响金蝶的亏损，以及这部分支出将来是否会调整，金蝶国际告诉投资者网络，"该公司专注于云订阅产品的开发，但此前的研发和营销投资是不可避免的。

从市场前景看，云服务无疑是一个充满挑战和机遇的新兴行业。面对激烈的市场竞争，正处于云转型道路上的金蝶国际，如何提高云服务行业的收入和利润增长，实现未来市场份额的持续增长，仍有待观察。